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St Mary's Business | 王健林出售49%股份套现还债!万达商管还能上市吗?


2023年7月22日,据报道,亿万富翁王健林为偿还7月23日到期的4亿美元债,买掉了大量股份换钱偿债。王健林通过将北京万达投资49%的股权转让给香港上市的上海儒意影视制作有限公司,用于偿还即将到期的债务。


图片来源:trends crast


交易完成后,王健林及万达集团旗下北京万达文化产业集团有限公司仍持有北京万达投资的部分股权,上海儒意也成为了万达电影的间接股东


可能有人并不熟悉上海儒意是一家怎样的公司。相信热门电视剧《琅琊榜》《芈月传》,还有春节档电影《你好,李焕英》大家并不陌生。作为一家全产业链制片公司,上海儒意影视双栖。此次入股万达投资,上海儒意主要是看中了其持有的万达电影的股权。


图片来源:环球网


万达转让股权在本月并非头一次。在此之前,万达电影曾连续两次转让股权:


7月11日,万达电影公告称,北京万达投资拟将公司股份1.8亿股以12.07元每股的价格转让给东方财富老板娘陆丽丽,占公司总股本的8.26%。


而在7月17日,万达投资与莘县融智签署了股份转让协议,拟将万达电影无限售条件流通股约1.8亿股以13.17元每股的价格转让给莘县融智,占公司总股本的8.14%。


图片来源:scmp


这两次转让收入分别为21.73亿元和23.31亿元,为王健林筹集了45亿元资金。

为何万达要急着转让股权呢?


尽管王健林通过前两次转让资产筹集了一定资金用于偿还债务,但旗下控制着百余个万达广场的万达商管仍面临巨大的债务压力


图片来源:terart


作为中国最大的商业运营服务提供商,自2021年计划IPO(首次公开募股)向全球发行股份以来,万达商管的债券已累计发行107.66亿元人民币,美元债规模约17亿美元,其中近60%甚至即将到期

图片来源:Wanda Prospectus

标普全球评级公司在一份研究报告中指出,万达商管的流动性状况令人担忧,公司能否利用手头现金,并赎回价值约75亿美元的短期理财产品来偿还债务“非常不确定”。


一位穆迪分析师也表示,万达商管财务和流动性管理较为脆弱,调配内部资金的灵活性不高,加上银行和其他融资方的风险规避,万达调动现金和流动投资的能力可能会受到损害。

图片来源:时代周报


此前密集出售资产的背后,万达不仅正面临着接踵而来的到期债务压力,还有万达商管上市的对赌压力


面对日益严峻的债务压力,王健林不断出售旗下资产以维持公司运营。他先后出售了多个万达广场和万达地产持有的股权。然而,专家指出,虽然转让资产可以缓解目前的现金流问题,但万达商管仍需要解决未来一年内到期的近20亿美元债券以及万达商管的IPO问题。

图片来源:zhongqianla


对于万达商管的上市前景,许多人持悲观态度。目前国内的政策风向是要逐渐减少对房地产行业的依赖,将资金转向高科技行业,因此万达的融资渠道受到削减。

如果万达商管不能在今年年底前成功上市,按照对赌协议,王健林可能不仅需要赎回380亿元,还要向投资者偿还高达12%的利息,合计约42亿美元。因为美联储加息而不断上涨的美元指数推高了美元债的利息偿付。


图片来源:qq news


此外,就在上月,万达与万科合作的长春国际影都项目产生资金纠纷,后者申请将万达商管近20亿的股权冻结,这于万达而言更是“雪上加霜”。


图片来源:xunmeizhiku


根据彭博社消息,截至本月月底,万达还有三笔债务等待偿还,合计金额多达9亿人民币。

对于万达商管而言,这是一个巨大的考验。尽管王健林目前成功避免了违约,但其旗下万达集团在未来一年左右仍面临着越来越大的债务偿还压力。而留给万达商管上市的时间,已不足半年



*本文仅代表分析员个人观点,不构成任何投资建议。值得注意的是,投资有风险,且金融市场的不可预测性与波动性是未知的。投资标的的价值及投资它们产生的收入既有可能上涨也有可能下跌。因此,您的资产价值将可能无法回溯到初始投资金额。过往投资表现并不代表未来投资表现。

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